Текущий кризис привел к определенному консенсусу об исчерпании возможностей эффективного развития мировой валютной системы, основанной на долларе США. Появились предложения о введении новой, наднациональной валюты. Однако, скорее всего, выход мировой экономики из кризиса снизит интенсивность поисков новых вариантов развития мировой валютной системы. На сегодняшний день наиболее вероятным представляется сценарий продолжения постепенного превращения моновалютной системы, основанной на долларе, в поливалютную, основанную на корзине из большего числа резервных валют. Есть небольшая (процентов 20–30) вероятность реализации проекта введения в качестве наднациональной валюты модернизированных специальных прав заимствований МВФ.

Однако оба эти варианта организации мировой валютной системы представляются нам неэффективными. Анализ текущего кризиса приводит к пониманию: глобальный рынок должен предполагать глобальную справедливость, справедливость для всех, понимаемую как баланс интересов всех участников экономической деятельности.

Подлинно глобальный мир может развиваться только при условии глобального консенсуса. Поэтому в повестке дня сегодня – выбор между решениями, эффективными с точки зрения «золотого миллиарда», и глобально справедливыми решениями, эффективными для всех, в том числе для стран развивающегося мира. Первые ведут к накоплению диспропорций, усилению конфронтаций, вторые будут обеспечивать гармоничное развитие человечества.

Для этого необходим переход к принципиально новой системе организации всех составных частей мирового рынка капитала, в том числе мировой валютной системы. Какой должна быть эта система? Для ответа нам нужно понять: 1) природу нынешней мировой валютной системы, 2) закономерности ее изменения в прошлом, 3) какие варианты существования мировой валютной системы возможны, 4) какой вариант в наибольшей степени соответствует потребностям мировой экономики.

Эволюция валютных систем

Схематично историю изменения стандартов валютных систем мира можно представить следующим образом: 1) серебряный стандарт; 2) золотой стандарт; 3) золотовалютный стандарт (его еще именуют золотодевизным, подразумевающим фиксацию золотого содержания нацвалюты, но не предполагающим ее обмен на золото в этой пропорции); 4) моновалютная система; 5) поливалютная система.

Первые два этапа характеризовали развитие национальных валютных систем. В каких-то странах денежная система опиралась на серебро, в каких-то – на золото. Вступление той или иной страны в эти этапы, как правило, совпадало с формированием устойчивых государственных образований (с XVI по XIX век), их окончание последовало за переходом капиталистических стран к расширенному воспроизводству. Третий этап характерен как для национальных валютных систем развитых государств, так и для глобального валютного порядка. Последние два этапа характеризуют развитие стандартов глобальной валютной системы.

Считается, что отказ от золотого стандарта был предопределен интересами государств, стремившихся увеличить свои расходы. Однако, как представляется, причина лежит глубже: золотой стандарт не вполне соответствовал потребностям эпохи расширенного воспроизводства, когда деньги стали рассматриваться как инвестиционный ресурс. Деньги превращались в инвестиции, обеспечивавшие расширение производства, благодаря пониманию, что доллар сегодня и доллар завтра имеют разную стоимость.

Формирование зачатков глобальной валютной системы связано с соглашениями, достигнутыми в Бреттон-Вудсе в 1944 году, которые ознаменовали переход к общемировому золотовалютному стандарту. Золотовалютный стандарт начал формироваться на национальном уровне в Великобритании в 30−х годах, но он уже не мог быть только национальным. Присоединение США к процессу отказа от обмена национальной валюты на золото с сохранением формального золотого паритета (содержания) сделало его глобальным. Произошедший в 1971 году отказ США от формально сохранявшейся привязки доллара к золоту стал концом золотовалютного стандарта и переходом к моновалютной (долларовой) глобальной системе, юридически оформленной Ямайским соглашением 1976 года.

Современная глобальная валютная система является переходной от моновалютной к многовалютной. Текущий кризис неизбежно ускорит этот переход. Во время кризиса ярко проявилась дуалистичная природа американского доллара, который одновременно является национальной валютой США и мировыми деньгами. Было отмечено нарастание противоречия между функциями доллара как национальной валюты и как международной валюты. Самый простой пример в данном случае – проведение США политики, следствием которой (а рентоспособности национального производителя) является снижение курса доллара. Мировые деньги в ситуации кризиса должны, напротив, повышать свой курс, выступая в качестве убежища для глобального капитала.

Кроме того, доллар не выполняет в должном объеме функцию сохранения стоимости, формируя для инвесторов риски более высокие (рост волатильности, увеличение рыночного риска), чем риски инвестирования в товарные запасы, в том числе в драгоценные металлы. Процесс курсообразования доллара зависит от интересов США и никак не учитывает интересы глобальной экономики и глобального финансового рынка.
Стало очевидно: отдельная национальная валюта не в состоянии выполнять функции глобальной валюты, по крайней мере после достижения высокого уровня глобализации экономики и финансов.

Двухвалютная система на основе доллара и евро – это та ближайшая цель, к которой в настоящее время движется глобальная валютная система. Хотя по объему находящихся в обращении международных облигаций и инструментов денежного рынка евро уже опережает доллар (см.  таблицу), доля евро в обороте мирового валютного рынка и в структуре международных резервов стран все еще серьезно уступает доллару (см.  график).

Формирование мировой валютной системы, основанной на корзине валют, снижает ее риски уже в силу самой диверсификации. Такая система гораздо меньше связана с интересами одной страны, но все еще сильно зависит от сиюминутных интересов ряда крупнейших государств, что не соответствует условиям разрешения цивилизационного кризиса.